瑞银：金沙中国维持“买入”评级 目标价18.70港元

瑞银发布研报称，维持金沙中国（01928）“买入”评级，目标价维持在18.7港元。

金沙中国有限公司母公司Las Vegas Sands公布，今年第二季澳门物业经调整EBITDA为4.3亿美元，同比下跌约24%，按季跌约32%，低于市场及瑞银预期之5.05亿至5.32亿美元，属疫情以来最差。若扣除贵宾厅胜率（第二季为1.4%）影响，经调整EBITDA则为5.17亿美元，同比跌8%，按季跌16%。该行指出，世界杯赛事、季节性转弱以及贵宾厅与中场胜率偏低拖累了当季表现，其中中场博彩收入按季下跌约5%，高端中场博彩收入按季跌约11%，贵宾厅转码数按季下跌约18%。

管理层强调，各业务板块的底层趋势依然强劲，5月份月度中场博彩收入更创下历史新高。物业升级及服务水平提升已初见成效，带动高端板块实现同比显着的市场份额增长。威尼斯人酒店的分阶段翻新工程正按计划进行，预计于2028年农历新年完成，翻新期间每季将有400至500间客房暂停服务。管理层预期下半年营运费用增长将有所放缓，行业竞争格局保持大致稳定，并重申长期实现澳门季度物业EBITDA达7亿美元的目标。

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