瑞银：香港中华煤气去年核心经营利润升4%符合预期 评级“中性”

瑞银发布研报称，香港中华煤气（00003）2025财年核心经营利润为60亿港元，同比增长4%，大致符合该行及市场预期。增长主要受香港燃气业务稳健及财务费用下降所带动，部分被内地城市燃气利润因新接驳量疲弱而下跌2%所抵销。该行给予煤气“中性”评级，目标价7港元。

该行表示，内地城市燃气业务利润受惠于每立方米毛利由0.52港元上升至0.54港元，但部分被新接驳量由168万户降至145万户所抵销，燃气销量大致持平。绿色燃料业务分部亏损则收窄至1.58亿港元。

瑞银预期投资者对业绩持中性至略为负面看法。故对行业维持大致中性立场，认为城市燃气销量增长将放缓，而上游价格波动可能对单位利润构成短期压力。但瑞银对EcoCeres的发展持正面看法，其产能提升速度较预期快，有望加速订单吸纳及吸引战略投资者。

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