中国旺旺：2026上半财年盈利降7.8%，目标价降至4.9港元

【摩根大通下调中国旺旺盈利预测及目标价】 11月25日，摩根大通发布研究报告。数据显示，中国旺旺在9月底结束的2026上半财年，销售额同比增长2.1%，盈利同比下降7.8%，分别低于预期1%及10%。 该行分析，主要原因包括牛奶饮品销售额降1%、毛利率跌1.1个百分点，以及销售及行政费用占收入比率升2.3个百分点。 管理层预计，2026下半财年及未来一两年，广告促销费用率会维持在3%至4%以推动产品创新。摩根大通认为，这虽会带来短期利润压力，但利于长期持续增长。 基于此，摩根大通下调中国旺旺盈利预测6%至9%，预计2026财年销售同比增长1.6%、盈利同比下降9%，维持“中性”评级，目标价由5.1港元降至4.9港元。

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