美团：第三季或亏163亿，目标价降至135港元

【里昂降美团目标价至135港元，料第三季亏损163亿人民币】 里昂预期，美团(03690.HK)第三季核心本地商业收入因竞争激烈，按年降1%至680亿元，总收入增速放缓至4%，达970亿元。该行预估外卖收入因平均订单价值与抽成率下降，按年跌9%；到店业务因平均订单价值与餐厅广告支出减少，增速放缓至9%。 受核心本地商业补贴与骑手成本增加、全球扩张亏损扩大影响，里昂估计美团第三季将亏损163亿元。亏损有望于第四季收窄，但仍有下行风险。 里昂下调美团2025、2026及2027财年调整后净利润16亿、150亿及97亿元，目标价由143港元降至135港元，维持“跑赢大市”评级。

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