中石化：2025年盈利预测下调，第三季业绩有望反弹

【7月28日花旗下调中石化盈利预测及目标价】 7月28日，花旗发表报告更新对中石化盈利预测及目标价。其将2025年每股盈利预测下调15%，目标价由5.3港元降至5.2港元。 该行预计，中石化2025年第二季净利润按季降超40%至约80亿，主因炼化业务和市场库存损失，以及勘探开采表现弱。不过，随着油价趋稳、核心炼油毛利小改善，第三季业绩或反弹。 花旗认为，中国“反内卷”政策难显著改善化工品价差，因亚洲行业产能利用率低、需求增长慢。中石化推动资产升级、优化产品结构，或缓解下游毛利下滑压力。 虽花旗更偏好中石油，但中石化约6%的股息收益率及潜在股份回购可提供支撑。

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