泡泡玛特：获“增持”评级，2025年净利或达70亿

【6月4日招商证券国际首予泡泡玛特“增持”评级，目标价272港元】 6月4日，招商证券国际发表研究报告，首次给予泡泡玛特“增持”评级，目标价定为272港元。该行预计泡泡玛特2025年收入和净利润分别达250亿和70亿元，较市场预期高出15%。 招商证券国际基于三大因素看好该股。一是在线GMV快速增长，预计全年收入达55亿元，增长280%；二是计划新开100家门店，拓展美、英、东南亚、澳洲及欧洲市场；三是在泰美市场带动下，门店单位效益按年增长50%。 该行认为，泡泡玛特独特优势在于垂直整合的IP生态体系，涵盖多环节。公司已实现产品多元化，业务拓展至多品类，全球影响力增强，且国际化扩张尚处早期，海外门店渗透率提升空间大。