石药集团：首季核心净利润增58%，目标价上调至10.08港元

【招银国际上调石药集团目标价，看好其BD交易驱动盈利增长】 6月3日，招银国际研究报告显示，石药集团业务在今年首季实现按季复苏。首季总收入70亿元，含授权许可收入7.18亿元。剔除BD影响，核心收入63亿元，按季增长1%，占2025财年预估的22%；核心净利润8.68亿元，按季增长58%，占2025财年预估的27%。 招银国际认为，集团BD交易是盈利增长关键可持续驱动因素。考虑短期内三项潜在大型BD交易积极贡献，预计集团2025年收入和净利润将分别按年增长5.8%和30.4%。 基于此，招银国际将石药集团目标价从5.71港元上调至10.08港元，加权平均资本成本9.49%，长期增长率2.0%，并维持“买入”评级。