泡泡玛特：市值新高 海外销售增长强劲

【5 月 27 日，泡泡玛特(9992.HK)逆势上扬，盘中一度涨 6%至 234.6 港元，再创历史新高，市值达 3150 亿港元，年内累涨超 160%。】摩根大通上周发布研报，首次覆盖泡泡玛特，给予“增持”评级，目标价 250 港元。称中国潮玩品牌泡泡玛特旗下角色 Labubu 正崛起为“超级 IP”，预计今年海外销售额同比增长 152%。摩根大通指出，泡泡玛特是中国 IP 商品市场领导者，旗下原创角色 Labubu 5 月搜索热度超吉蒂猫(HelloKitty)。Labubu 更侧重自主运营，依托盲盒模式吸引消费者，拓展跨界联名合作，强化品牌影响力。摩根大通预计，Labubu 所在的 THE MONSTERS 系列销售额将从 2024 年的 30 亿元增长至 2027 年的 140 亿元；其海外销售额今年同比增长 152%，今年至 2027 年复合增长 42%，占 2027 年销售额 65%。Labubu 去年全球爆红，加速泡泡玛特海外扩张。泡泡玛特 2024 年营收 130.4 亿元，同比增 106.9%；其中海外及港澳台业务营收 50.7 亿元，同比增 375.2%，占总营收近四成。