众安在线：目标价下调至 20 港元 重申买入

【星展银行下调众安在线目标价至 20 港元，重申买入评级】星展银行报告称，众安在线(06060.HK)2025 年首四个月累计保费同比增长 13%，表现强劲。预计增长动能将持续至 2025 财年。但金融科技子公司亏损收窄速度慢于预期，该行分别小幅下调众安在线 2025 至 2026 财年盈利预测 1.8%和 3.4%。众安在线推动健康险业务扩张，短期或因理赔增加面临压力，持续率改善有望支持营销费用下降，推动费用率降低，并长期改善综合成本率。同时，受益于底层贷款资产质量改善，信用保证险预计将延续 2024 年下半年的高盈利表现。