一脉阳光：25-27 年归母净利润预增 优于大市

【5 月 26 日，国信称一脉阳光 2024 年收入增长承压，净利润由盈转亏】公司毛利率为 36.5%，因提供更多高毛利差异化影像解决方案和一脉云服务并加强成本管控。一脉阳光是行业领先的医学影像服务供应商，截至 2024 年末已运营 106 个影像中心，覆盖 16 省，是唯一提供全面医学影像服务及价值的平台运营商，形成三部分业务服务能力输出。公司扩张步伐稳健，AI 时代打造智慧影像综合解决方案，正在打通数据变现和应用通路。预计 2025-27 年归母净利润分别为 0.49/0.81/1.13 亿元，同比扭亏为盈/65.3%/39.5%。综合估值，公司一年期目标价为 20.76-25.62 港元，相较当前股价 18.86 港币有 10.1-35.8%溢价空间，首次覆盖，给予“优于大市”评级。