百威亚太：中金下调盈利预测 今明业绩待察

【5 月 9 日，百威亚太(1876.HK)首季多项指标下挫，中金发布报告。】中金预期，该集团今年发展节奏前低后高，因中国区域需求疲软，下调今明两年 EBITDA 盈利预测均为 6%，分别至 17.88 亿美元及 18.86 亿美元，维持目标价 9.8 港元及“跑赢行业”评级。百威亚太首季内地销量同比下滑幅度高于行业，印度延续增长趋势，韩国份额进一步提升。中金预计百威亚太今明两年纯利 7.75 亿美元及 8.47 亿美元，营业收入 63.73 亿美元及 65.27 亿美元。今年，中国区凭借品牌组合等优势重回份额增长趋势，加大相关布局，重视非即饮渠道建设；韩国续投资推进高端化，提升盈利能力；印度通过高端及超高端产品推进增长，预计今年大麦等原料价格有望仍处低位，若销量回升，规模效应有望助力利润率回升。