腾讯控股：野村预测 25 财年首季业绩亮眼 买入评级

【4 月 23 日，野村发布研报】野村预计，控股(0700.HK)2025 财年首季总收入同比增长 10%至 1760 亿元人民币，与市场最新共识一致。料其非国际财务报告准则(non-IFRS)营运利润同比增加 19%至 700 亿元，高于市场预期达 4%。该行预期营运利润率将提高 2.8 个百分点至 39.6%，主要受毛利率持续扩张支持，non-IFRS 每股盈利预测可能同比增加 29%，较市场最新估算高出 5%。野村还指出，核心业务或保持稳定，其线上游戏收入在首季度可能同比增长 15%，受益于《王者荣耀》等经典游戏及新发布游戏的贡献。野村预计，线上广告收入将同比上升 19%，主要由视频号广告推动，其收入占比可能上升至广告业务的 20%以上。该行将 H 股目标价定于 648 港元，给予“买入”评级。