中金：维持思摩尔国际“跑赢行业”评级 上调目标价至16.5港元

中金公司发布研报称，维持思摩尔国际（06969）“跑赢行业”评级，目标价上调22%至16.5港元。该行指，考虑公司高研发投入及新业务商业化推广节奏，将今年年归母净利润预测下调36%至13.1亿元人民币，2026年归母净利润预测为16.9亿元人民币，但电子烟经营改善及新业务开拓下中长期成长动能充足。

中金指出，思摩尔去年收入118亿元人民币，同比升5.3%，净利润13亿元人民币，同比跌20.8%，低于该行预期，产品结构调整、销售及研发费用高投入下公司盈利能力短期受压。按每季来看，第一、二、三及四季净利润分别同比升12.8%、跌17.5%、跌22.5%及跌45.1%。

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