小鹏汽车：Q1交付量及收入预期，目标价上调

【3 月 19 日，美银证券发布报告】美银证券指出，小鹏汽车去年第四季销售额达 160 亿元，同比增长 23%，环比增长 59%，与该行预估相符。混合毛利率同比上升 8.2 个百分点，环比下降 0.9 个百分点至 14.4%，低于该行预期的 14.7%。小鹏汽车管理层预计今年第一季汽车交付量在 9.1 万至 9.3 万辆之间，同比增加 317%至 326%，收入为 150 至 157 亿元，同比增加 129%至 140%，略低于市场预期，原因是新旧 G6/G9 产品交替。鉴于最新型号的生产线，该行调高小鹏汽车 2025 和 2026 年销量预测各 12%和 8%，目标价由 70.5 港元上调至 105.3 港元，并重申“买入”评级。