九龙仓置业：盈利股息或降 维持减持评级

【3 月 11 日，摩根大通报告称九龙仓置业相关情况】九龙仓置业管理层对至少今年上半年的展望，与中期业绩相比变得更谨慎，至今未见租户销售显著复苏。对于租金续租调整，虽预计今年固定租金稳定，但约 20%的占用成本使该行认为存在下行风险。九置为香港奢侈零售销售的代理股，预计其表现将持续跑输，直至出现复苏迹象。该股股息率 6 厘，在香港收租股中属最低之一，不特别吸引。该行维持对九置“减持”评级及 17 港元目标价。预计由于零售销售租金减少及办公室续租租金持续下降，纵使有较低融资成本抵消，今年盈利及每股股息将分别按年跌 1.5%及 1%。如租金能回稳，每股盈余及每股股息或于明年恢复增长。