万国数据-SW：估值上调，业绩有望改善 2025 年

【万国数据-SW 盘中股价变动】万国数据-SW 盘中涨超 8%，截至发稿，股价上涨 4.61%，现报 28.35 港元，成交额 8373.20 万港元。近日，华泰证券发表报告称，在 DeepSeek 引领下，AI 应用推广加深加广，带动流量及推理算力需求强劲增长，国内存量数据中心空置率有望下降，供需格局好转。万国数据作为国内第三方数据中心龙头企业，核心地区机柜资源储备丰富，该行看好其国内 IDC 业务后续的估值提升及业绩改善机遇，维持盈利预测不变，预计 2024 至 2026 年各年收入分别为 115.6 亿、132 亿及 150.3 亿元，调整后各年 EBITDA 分别料 50.46 亿、58.56 亿及 68.48 亿元。因国内 AI 应用突破带来积极变化，该行将万国数据 2025 年企业价值对 EBITDA 目标估值倍数由 13 倍上调至 15 倍，对应目标价由 26.4 港元上调至 34.66 港元，维持“买入”评级。