老铺黄金：华西证券予买入评级 24-26 年业绩可期

【2 月 8 日，华西证券首次覆盖老铺黄金，给予“买入”评级】预计该公司 2024 - 2026 年营收分别为 71.27/97.92/127.41 亿元，EPS 分别为 7.00/9.77/12.88 元。对应 2025 年 2 月 3 日收盘价 427.60 港元/股，PE 分别为 56/40/31 倍。报告指出，公司品牌定位差异化明显，锚定古法黄金细分赛道，品牌势能崛起，产品力向国际大牌高奢靠拢，渠道处于开店扩张阶段，短期成长确定性高，中长期成长路径清晰。从主业出发选取周大福、老凤祥、周大生、中国黄金等作为可比公司，公司定位高端且盈利水平优于可比公司，应具一定估值溢价。