华润啤酒：短期承压，高端产品表现亮眼：37.29 港元目标价

【11 月 29 日，交银国际发布报告称】华润啤酒短期内业绩面临压力，今年首三季啤酒市场整体表现较弱，餐饮渠道作为啤酒销售重要渠道，今年餐饮市场总体疲软。啤酒消费环境承压、天气多变也对啤酒市场产生负面影响，中国啤酒行业整体高端化进程有所放缓。但华润啤酒上半年中档及以上啤酒销量占比首次超 50%，次高档及以上产品销量个位数增长，高端及以上销量双位数亮眼增长，喜力、老雪和红爵等产品销量按年增速超 20%。虽然上半年啤酒业务销量下滑 3.4%，但高端产品组合表现优异引领均价提升，公司整体收入较稳定。因短期行业压力，交银国际下调财务预测和目标价，最新目标价 37.29 港元，维持“买入”评级，仍看好公司长期可持续发展。