中金：2025 年白酒或弱复苏 需求回暖

【中金：2025 年白酒行业供给增长或放缓，需求有望复苏】中金公司研报表示，展望 2025 年，白酒行业供给增长或会放慢，需求可能逐步复苏，进而达成供需再平衡，全年可能是前低后高的弱复苏态势。2024 年以来行业需求较弱，部分品牌及自身能力不足、过去几年库存包袱多的公司压力渐显，存量竞争特征明显，主流企业更注重可持续稳健发展。预计 2025 年行业供给有望放缓以适应供需平衡，需求端预计能稳健恢复，随着国家增量政策落地，商务、礼赠等场景将受益，活跃度提升。行业整体或呈前低后高的弱复苏走势，上半年行业以磨底为主，下半年需求修复或带动行业开启弱复苏进程。