迅销：大摩上调目标价，业绩预期向好 关键短语：迅销 大摩 业绩预期

【9 月 30 日，摩根士丹利发布研报称迅销“第四前沿”策略聚焦优衣库在大中华区以外的增长】至 2026 年 8 月底止 2026 财年，东南亚、北美及欧洲将推动约 82%的营业利润收益，大中华区将触底反弹，日本市场将基于利润增长保持稳固。大摩预计，2025 年 8 月底止 2025 财年营业利润料按年增长 10.2%，2026 财年则料增长 11.3%，同时将其日股目标价由 43,000 日圆上调至 55,000 日圆，评级由“与大市同步”升至“增持”。大摩还指出，面对中国内地消费者信心下跌及商场竞争加剧，迅销已对中国内地门市进行拆建改造，相关门市每月营业额增加约 1.5 倍。该行预计 2025 财年中国内地市场业绩将加速触底。另外，大摩认为随着大中华区业绩触底的预期升温，迅销的估值或会上升。一旦大中华区业绩触底反弹更明显，其增长预期将进一步提高。