恒生银行：目标价下调至79港元，2025财年每股盈利预测低7%至8%

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【富瑞下调恒生银行目标价至79港元，评级“跑输大市”】 富瑞近日发布研究报告，将恒生银行(00011)的目标价从80港元下调至79港元，并维持“跑输大市”的评级。同时，富瑞也将恒生银行(00023)的目标价从10港元降至9.5港元，评级为“持有”。 富瑞指出，恒生的不良贷款(NPL)仍未见顶，且香港商业房地产的空置率居高不下，租金持续下跌，即使利率下调150基点，利息覆盖率依然紧张。 该行更新了对香港银行的预测模型，将2025财政年度的平均利率预测下调约150个基点，预计2025年第三季联储局利率为3.25%。富瑞认为，中银香港(02388)的市场预期已经相当保守，限制了其进一步的下行空间。 恒生银行上半年净利息收入按半年下跌9%，若净息差进一步放缓，下半年净利息收入同比跌幅可能扩大。富瑞预计，明年的净息差压力将加剧，因此对恒生2025财年每股盈利及每股派息预测较市场预期低7%至8%。