蔚来：收入增长超预期 评级上调至 9 美元

【9 月 9 日，中银国际发布报告称】中银国际指出，蔚来第二季收入环比增长 76.1%，毛利率环比提升 4.8 个百分点至 9.7%，高于预期，这主要归因于供应链降本及其他销售亏损的持续缩窄。随着交付规模扩大和成本结构持续优化，预计蔚来下半年经营现金流有望转正。蔚来第三季交付量指引为 6.1 至 6.3 万部，符合预期，收入指引略超预期，因隐含单车收入环比增长超 6000 元，体现了潜在终端折扣收窄和产品组合优化。该行将 2024 和 2025 年的销量预测分别上调至 22.5 和 35 万部，并将收入预测上调 10%至 669 亿和 909 亿元。该行认为，受乐道上市和订单增长推动，蔚来近期股价有望跑赢其他两家同行，并重申对其“买入”评级，上调目标价至 9 美元。