绿城服务：业绩超预期 目标价升至 3.5 港元

【8 月 27 日，美银证券发布研究报告称绿城服务相关情况。】美银证券研究报告指出，绿城服务上半年核心经营溢利及纯利分别同比增长 26%及 21%，超出该行预期。管理层将今年核心经营溢利增长目标从 15%调升至 20%，计划今年扩大毛利率 0.5 个百分点，控制销售及行政费用成本比例降低 0.6 个百分比，派息比率不低于盈利的 50%。若有重大减值或需拨备，会考虑派特别息弥补，股份回购也将持续。管理层目标今年费用收取率上升 1 个百分点，应收帐增长应低于收入增长。该行认为，公司在 2025 年至 2026 年核心经营溢利或纯利增长可达 10%，上调今明两年盈利预测 5%至 8%。公司目前股价为今年预测市盈率 13 倍，加上股息率 4.7%，估值合理，但对比其他高估值同业缺乏吸引力。该行将绿城服务评级由“跑输大市”升至“中性”，目标价由 3.2 港元调至 3.5 港元。