特步国际：2025-2026年收入利润预期下调11%-20%，目标价上调至6.8港元

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【招商证券调整特步国际(01368)业绩预期，目标价微调至6.8港元】 招商证券近日发布报告，对特步国际(01368)的2025至2026年收入和净利润预期进行了11%至20%的下调，同时维持“增持”评级。此次调整基于自第三季度以来观察到的更为审慎的市场前景。尽管如此，招商证券将目标价从6.6港元小幅上调至6.8港元。 报告中指出，特步国际第二季度业绩与预期相符，与7月份的营运更新数据一致。管理层对索康尼品牌的全年收入增长预期从约40%上调至50%以上，显示出更乐观的态度。此外，K&P品牌的剥离预计将有助于提升公司的利润率。 招商证券认为，在8月23日的股东特别大会上，没有充分理由反对出售K&P品牌的决议。若该决议获得少数股东批准，预计将推动2024年财报维度和经常性净利润分别增长21%和8%。尽管对特步主要品牌的前景进行了适度调整，但招商证券仍看好公司追求的高质量增长及股东利益的一致性。