长实集团：2024财年每股盈利预测上调6%，目标价至41港元

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【高盛上调长实集团目标价至41港元，维持“买入”评级】 高盛近日发布报告，将长实集团(01113)的目标价从40.5港元微调至41港元，维持“买入”评级。该调整基于长实集团在内地的房地产敞口较低及6%的收益率。高盛同时上调了长实集团2024财年的基本每股盈利预测6%，但下调了2025和2026年的预测分别为6%和7%。此外，对2024和2025财年的每股股息预测也分别下调了12%和10%，预计2024至2026财年的派息比率为50%。 高盛指出，长实集团2024年上半年每股盈利1.91港元，同比下降10%，但超出高盛预期4%。每股股息减少9%至0.39港元，这是管理层自2023年下半年以来的连续第二次下调。管理层表示，派息比率将反映投资物业重新估值前的盈利趋势。公司的负债率保持在5.5%的健康水平。 在物业发展方面，总EBIT同比下降48%，但超出高盛预期24%，主要得益于香港和内地物业发展利润率好于预期。管理层预计香港项目可能面临压力，特别是“亲海駅”项目的利润率不高。在物业投资方面，收入超出高盛预期2%，零售及办公楼租金收入下降76%，但被基础设施组合租金收入的增加所完全抵消。长实集团去年7月收购的Civitas集团还录得19亿港元的IP重估收益，主要归因于和黄物流中心的重估。