思摩尔国际：研发投入超45亿元，新业务迎来收获期，目标价上调至11.5港元

快讯正文

【中金预计思摩尔国际未来三年研发投入超45亿元，新业务即将进入收获期】

中金最新研究报告维持对思摩尔国际的“跑赢行业”评级，并将其目标价上调47%至11.5港元。报告指出，随着欧美监管加强及新品销售表现良好，公司电子烟业务预计将持续增长，全球市场份额有望提升。

报告详细分析了公司电子烟业务的多个方面：一次性产品在海外市场需求旺盛，预计将保持增长；APV和THC产品随着产品力增强和海外市场拓展，预计将实现快速增长；换弹式产品虽面临短期压力，但预计下半年将恢复增长。

海外监管的加强对思摩尔国际是利好消息，尤其是在欧洲和美国市场。例如，英国计划禁止一次性电子烟，这将有利于换弹式等产品的销售。美国各州正在加强电子烟产品的监管，这有助于合规品牌的发展。

此外，思摩尔国际的新业务，如加热不燃烧(HNB)和雾化美容与医疗产品，也显示出良好的发展前景。公司预计未来三年累计研发投入将超过45亿元，这些新业务有望逐步进入收获期，为公司带来新的增长动力。

报告最后提到了公司面临的风险，包括政策监管、客户依赖、技术和汇率波动等。