建银国际：维持美团-W“跑赢大市”评级 目标价升至137.8港元

建银国际发布研究报告称，考虑到美团-W（03690）今年首季业绩优于预期以及外卖业务UE（单位经济效益）

较高的因素，上调2024-2026年盈测分别29%/18%/9%。根据上调核心商业盈利假设是基于2024年18倍的市盈率，目标价由131.6港元上调5%至137.8港元，维持“跑赢大市”评级。

报告中称，展望2024年第二季，受惠餐饮外卖订单的双位数增长，到店、酒店及旅游总交易额（ISHT

GTV）35%的增长，以及更高的接单率，建银国际预计美团核心本地商业收入将年增16%。同时预计，美团2024年第二季经调整盈利年增11%。

该行表示，美团首季业务表现强劲，但由于基数正常化及消费增长缓慢，收入增长将有所放缓。但建银国际相信，美团利润率的提高将支持其在今年余下时间实现更快的盈利增长，现预计美团第二季及2024年的收入增长均为18%，经调整盈利增长分别为47%/71%。