蒙牛乳业2024-2026年净利润预计超540亿元，目标价下调至29.8港元

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【海通国际：维持蒙牛乳业(02319)“优于大市”评级 目标价下调至29.8港元】

海通国际预计蒙牛乳业(02319)2024至2026年净利润分别为54.2亿、62.2亿及67.5亿元。

海通国际发布研究报告称，维持蒙牛乳业(02319)“优于大市”评级，并预计2024至2026年营业收入分别为1014.9亿、1055.3亿及1096亿元，同比增长分别为2.9%、4%及3.9%。净利润预计分别为54.2亿、62.2亿及67.5亿元，同比增长分别为12.7%、14.7%及8.6%。每股盈利预测分别为1.38元、1.58元及1.72元。目标价由41.5港元下调至29.8港元。

报告中指出，蒙牛去年净利润率为4.9%，同比下降85个基点，较预期下跌较多。净利润波动主要受非经常性损益的影响，其中包括大包粉减值3.2亿元人民币，同比增加36%。预计这一项目今年将按季减少。此外，出售子公司收益同比减少近3亿元，可交债公允价值收益净额同比减少近1亿元。2022年基数稍高，2022年有8.6亿元妙可蓝多(600882)(600882.SH)股价变动相关的金融负债公允值收益，但也有7.4亿元商誉减值。