华泰证券预测：汽车以旧换新政策促进行业消费景气，2027年报废量翻倍

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国务院发布行动方案推动汽车以旧换新，华泰证券(601688)预计政策将提振汽车行业消费景气。

华泰证券近日发布研究报告，分析国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》对汽车行业的影响。该方案旨在促进汽车梯次消费、更新消费，并提出全国以旧换新促销活动。

根据方案，华泰证券预计2027年报废汽车回收量将较2023年翻倍，报废率和回收率将得到提升。2023年我国汽车报废量达到756万辆，在50%回收率下，回收量约为378万辆。

换新政策有望拉动汽车消费向上。近年来，汽车行业消费者换新意愿逐步提升，换新率呈上升趋势。2023年末，国四及以下乘用车保有量近1亿台，国四重卡保有量约90万台，以旧换新活动将加速消费者更新节奏。

二手车市场也将受益于方案。2027年二手车交易量预计将较2023年增长45%。2023年二手车全年交易量为1841万辆，同比增长14.9%。方案有望延续二手车在国内外的增长态势。

风险提示：政策落地节奏可能不及预期，下游需求可能不及预期。