国投证券报告：2月北向资金流入创新高，青睐高股息资产与科技股

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国投证券研究报告揭示2月北向资金流入创近一年新高，但持续性仍需观察。

国投证券发布的研究报告指出，根据国际金融协会(IIF)的数据，2月份全球非居民资本流入中国股市达到92亿美元，创2023年2月以来的新高。与此同时，其他新兴市场股市获得75亿美元的流入。北向资金在2月份净流入额达607亿元，为2023年8月以来首次回正，并创下近13个月以来的新高。3月份截至目前，北向资金合计流入42亿元。

北向资金流入的原因可能与离岸人民币汇率的波动有关。去年9月离岸人民币汇率触及7.36高位后，北向资金的净流出开始放缓。今年2月下旬至今，离岸人民币汇率从7.23快速升值至7.18。然而，历史上北向资金流入并未伴随FDI，其对A股定价的影响相对有限。外商直接投资持续流入对A股定价更有意义。尽管美联储降息预期不断延后，FDI同比增速仍在回落，北向资金流入的持续性仍需密切关注。

从个股角度看，2月份北向资金更青睐稳定性强的高股息资产，如银行、电力、保险和建筑等。3月以来，北向资金对家电、汽车、逆变器等加持个股更为关注，同时科技领域（主要是半导体）的加仓行为也较为突出。个股加仓逻辑集中在低位景气Δg，即股价非历史高位且2024年景气水平尚可（增速在15%以上）的品种。

风险提示：下游需求不及预期，政策落地不及预期。