海通证券：维持小鹏汽车-W“优于大市”评级 合理价值75.94-94.93港元

海通证券发布研究报告称，维持小鹏汽车-W（09868）“优于大市”评级，预计2023/24/25年销量为13/28/43万辆，营收为302/649/990亿元，归母净利润为-106/-58/-26亿元。另认为小鹏汽车的智能驾驶技术走在国内车企前列，应享受更高的估值，合理价值区间为75.94-94.93港元。该行认为，随着公司内部组织架构调整，其在产品策略、渠道调整方面的成效渐显，新款G9在配置和定价方面均有较强竞争力。

报告中称， 公司发布2024款小鹏G9，并在发布会上更新了公司在智能驾驶和补能体系方面的进展。新款G9定位超智驾豪华纯电SUV，共推出了5个版本，各版本间的区别包括：（1）570km/650km/702km续航里程；（2）Pro/Max版本；（3）双电机/单电机版本。智能座舱方面，新款G9全系标配高通骁龙SA8155P芯片。售价方面，新款G9售价区间为26.39-35.99万元，指导价中位数较老款下降约6.6万元。该行认为，新款G9能够将售价中枢下探到30万元，主要得益于其基于扶摇架构打造所带来的BOM成本下降，以及减少部分低感知配置而节省了成本。