【券商聚焦】华创证券维持思摩尔国际(06969)“强推”评级 目标价看至12.03港元

华创证券发研报指，22年5月思摩尔国际(06969)推出全球首款陶瓷芯一次性解决方案FEELM Max，23年5月13日FEELM Max全面升级，发热体、电子电控、结构与材料技术三大维度革新，实现“全球首发陶瓷芯S1、恒功率能源管理系统、透明视窗设计”三大式创新。

该行指，2022年公司一次性棉芯产品实现收入19.3亿元，随FEELMMAX商业化落地，公司技术&产品&合规优势愈发突出，2023年随大客户市场扩张，以及陶瓷芯订单导入，一次性收入有望延续高增。换弹品类则受益海内外市场格局优化，制造端份额随客户市占率共同扩张。

综上，该行预计公司2023-25年净利润27.6/32.6/39.5亿元，对应当前股价PE为17.0/14.3/11.8倍。DCF法估值给予目标价12.03港元，对应2023年24倍PE，2024年20倍PE，维持“强推”评级。