光大证券：维持ASM太平洋增持评级 长期看好先进封装增长前景

光大证券发布研究报告称，维持ASM太平洋(601099)（00522）“增持”评级，考虑到下游消费、通信和设备需求下行，2022年传统封装业务出现回落，同时CIS业务也受下游手机影响表现疲软，下调2022-24年净利润预测4%/10%/7%至27.77/23.77/24.45亿港元（同比-12.4%/-14.4%/+2.9%）。公司作为行业龙头，产品线在同业中最为丰富，但由于仅在少数细分产品线具有优势地位，因此盈利能力不及同业公司。

报告中称，先进封装受半导体周期影响较小，且受益于下游HPC、AI、5G等应用的驱动，具有较高成长空间。但由于公司传统封装、CIS和SMT业务占比仍然较高，因此考虑到下游需求暂未恢复和季节性因素，该行预计4Q22公司新增订单量环比将进一步下滑10%以上，1H23业绩或将继续承压。另在汽车、工业领域提供多种解决方案，且目前该领域仍具有高景气度，部分抵消了手机、PC等领域需求疲软影响。该行认为公司后期订单恢复增长仍有待于手机、PC等领域需求回升。