【券商聚焦】高盛维持中国财险(02328)中性”评级 指其上半年承销业绩强劲

高盛发研报指，中国财险(02328)今年上半年净利润为190亿元，同比增长15%，超该行/市场预测27%/11%。该行认为，业绩远超预期主因其承保业绩表现好于预期：在2022年上半年索赔准备金与净赚保费比率增加4个百分点至5年高点41%的情况下，期内综合成本率(CR)仍同比提高1.2个百分点至96%。该行续指，这将为下半年索赔的均值回升提供缓冲，因预计下半年与天气相关的农业索赔及汽车保险索赔（封控接触后）将有所提升。

此外，净利润超预期也意味着投资业绩好于预期，上半年总投资收益率为4.6%，高于该行预期0.4个百分点。但该数值提升主因未实现投资收益转入损益，故账面价值较市场/预期低1%/2%。该行预计投资者将密切关注公司强劲的承销业绩在下半年的可持续性，以及增幅最大的索赔准备金板块、与自然灾害相关的索赔等。该行维持中国财险8.4港元目标价与“中性”评级。