【券商聚焦】大和料二季度博彩业EBITDA为负 首选银河娱乐(00027)

大和发研报指，澳门博彩业的财报季将于本周开始，金沙中国(01928)将于2022年7月21日首先公布其二季度财报。二季度，行业博彩总收入为85亿澳门元，相当于9400万澳门元的ADR或2019年水平的12%。根据二季度的GGR运行率，该行预计，六家运营商的调整后物业EBITDA均为负值，且股价不会受盈利正面因素推动。此外，该行预计运营商之间的GGR市场份额将出现显着波动，但投资者不应将短期偏差视为判断整体行业趋势的因素。

该行预测行业调整后物业EBITDA为负4.71亿美元。预计新濠博亚(MLCO，买入)和银河娱乐(00027，买入)调整后物业EBITDA同比跌幅较小，主因海外业务和建筑材料分别部分抵消其澳门业务的亏损。由于赌场和娱乐场所现已关闭，该行预计财报电话会议将重点关注业务前景、成本控制和流动性管理，以及特许权重新招标流程的更新。该行维持对博彩业的积极看法。长期而言，银河娱乐(00027)仍属该行行业首选股。