安信国际发研报指,快狗打车(02246)业务发展仍然处于扩张阶段,但从财务方面短期仍然承担压力,考虑到近期市场对于互联网平台经济热度降低,参考此轮IPO融资估值与同业比较,该行不建议投资者融资认购。通过公司营运、行业前景、招股估值、市场情绪的评分汇总,该行予IPO专用评级评分“4.2”(最高10分)。
该行指出,赴港IPO发行价为21.5港元,总发行金额预计为6.71亿港元(不包括超额配售),发行后预计公司总市值约为132.34亿港元。由于公司在过往业绩期间均处于亏损状态,市销率来看此次公司上市对应2021年的市销率约为16.3倍(京东物流期间市销率约0.79倍,顺丰同城期间市销率为0.71倍)。
优势与机遇:公司亚洲主要的在线同城物流平台,轻资产模式有利于拓展业务网络; 市场高度集中,按交易额计算公司于区域市场占有率排名第三。
弱项与风险:市场竞争激烈,国内头部玩家市占率超五成;业务受到COVID-19影响;业务仍处于亏损阶段,且拥有大额商誉及其他无形资产带来的减值风险。
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